文 | 刘意默九游体育娱乐网

又一家A股科技公司谋求赴港二次上市。

11月11日晚间，安克改动公告称，为进一步激动公司大众化策略布局，素养抽象竞争力，公司拟在境外刊行股份（H股）并央求在香港联交所主板挂牌上市。

安克改动成立于2011年，2020年公司在深交所创业板上市。截止11月14日收盘，安克改动的股价报收107.7元/股，总市值为577.4亿元。

2024年年报表示，安克改动是一家智能硬件科技企业，并正在向“多品类大众化智能硬件科技企业”转型升级，主要业务包括智能用电、智能家居自动化和智能影音三个产业标的。

2025年以来，陪同关税商业波动和充电宝调回的事件风云，安克改动的股价出现波动，同期财报也表示安克改动正面对现款流压力。

在此布景下，港股上市能在多猛流程上缓解安克改动的资金压力甚而匡助安克改动再上一个台阶？

打算赴港上市，对安克改动来说率先治理的便是现款流的燃眉之急。

本年年中发生的充电宝风云，对安克改动来说是一场大考。

6月，因中枢电芯供应商在未陈述的情况下，背地变更了电芯里面的隔阂原材料，导致安克改动部分批次充电宝存在过热甚而自燃的风险，安克改动在大众范围内发起了大边界调回。

这场风云中，天然站在公论风口浪尖的是罗马仕，但以充电储能当作中枢业务的安克改动也受到了冲击，安克改动为此预估了1.3亿元的居品性量保证欠债。据市集媒体报谈，本年6月以来，安克改动国表里曾经累计公告调回235.2万个充电宝。若一齐按照全额退款处理，或导致最低4.32亿元，最高5.57亿元的经济赔本。

调换关税波动等外部要素的影响，传导到财务数据上，则是半年报上收入占比过半的充电储能类居品毛利率下落了2.37个百分点。

同期，公司运筹帷幄现款流净额由流入转流出，2025年中报，公司运筹帷幄现款流净额为-11.32亿元，三季报表示，2025年前三季度尽管流出减少，但净流出仍达8.65亿元，而2024年同期则为净流入16.51亿元，下落达到152.38%。

安克改动默示，运筹帷幄现款流的大幅净流出，一方面是公司进行了大边界的备货，存货激增，另外是支付职工的现款较上年同期权臣增长。

三季报表示，三季度末，公司的存货激增至61.47亿元，同比增长50%，较岁首增长90.1%，多数资金千里淀在库存中。安克改动资金盘活压力开动突显。

缓解现款流的压力，这仅仅一个短期的暂时性的原因，从更永远来看，安克改动寻求再次上市融资的原因，八成在于品类膨胀的野望。

在此前媒体的采访中，当被问及“永恒来看，安克的见解是什么”时，安克改动的董事长阳萌的复兴是：“咱们但愿成为像宝洁、德州仪器那样，能在几十个品类捏续成效的公司。”

这亦然目下安克改动正在作念的事，安克改动曾一度将居品线扩展至27个品类。目下，安克改动的策略焦点已明确转向技能壁垒更高、插足更大的储能与机器东谈主赛谈。

这种转向目下曾经赢得一定效用，如阳台光伏储能系统Solix在欧洲市集初战得手，2024年创造30.2亿元营收，机器东谈主业务也打算出从“二维”（扫地机器东谈主等）到三维交互型（如东谈主形机器东谈主）三个阶段，并在本年开动大边界招聘。

品类膨胀的另一面，便是更高的资本插足，财报表示，研发用度从2022年的9.7亿元增至2025年前三季度的19.46亿元，前三季度研发用度同比增长38.77％，研发用度率也从6.8%素养至9.26%。

除了研发用度，对优秀东谈主才的插足亦然占比很大的资本，据2024年财报，安克职工总和5034东谈主，研发东谈主员就占了一半以上，有2672东谈主。同期，客岁安克给2000东谈主发了8亿奖金，年薪杰出百万的职工罕见百东谈主。

并且即使这么，首创东谈主阳萌还认为不够，在一次采访中他说：“咱们在里面也庸碌讲，安克目下是一家二流公司，因为管事者和股东的分拨比例只须20%，而华为、苹果齐在30%以上。只须让管事者分到更多，才能捏

重金之下，必有勇夫，但同期也势必陪同资金压力，想要捏续素养技能才智，不仅需要矍铄的插足决心，也需要可捏续的资金支捏，这组成了安克谋求赴港上市的深层原因。

那么，安克的港股之路会得手吗？赞助其上市的赞助，以及上市之后的挑战有哪些？

当作曾经在创业板上市的公司，香港上市对安克改动来说是一个性价比很高的选拔。

港股上市不仅不错为安克提供高效便利的融资渠谈，同期监管部门对曾经在A股上市的企业有更快的审核速率，比如关于市值超百亿的A股公司，香港交游所甘愿30天内完成审核。

并且本年曾经有不少企业曾经走通了这条路。Wind统计数据表示，截止11月13日，本年以来已有16家A股企业在港股上市，其中10家首日股价高涨，举座进展相对矜重，是以“A＋H”不错说是一个曾经被阐述可行的旅途。

天然上市港股在手续上很便利，但只须顺眼的增长弧线和发展后劲，才是安克改动冲击港股的最大底气。

2025年三季报表示，安克改动前三季度营收210.19亿元，同比增长27.79%；归母净利润19.33亿元，同比增幅达31.34%。即使只看第三季度，安克改动的数据也很亮眼，营收81.52亿元，同比增长19.88%，净利润7.66亿元，同比增长27.76%。

不错说，从营收数据上很出丑出安克改动本年摄取了关税扰动和充电宝风云两轮冲击。这亦然安克改动的股价能在六月以后捏续回升的原因：简短来说便是“血条厚”，更有韧性。

以充电宝事件为例，市集监管总局9月发布的数据表示，在充电宝调回事件中，安克改动在国内累计调回56.5万件（占调回总量的78.7%），完成奢靡者退款8566.4万元，远高于罗马仕的16.7万件（占调回总量的34.1%），退款金额2283.7万元。

从内容收尾看，退款两千多万的罗马仕受影响较大，而退款金额是罗马仕四倍的安克改动，营收和利润还在高速增长。要津就在于，安克改动的营收早已不再单纯依赖充电宝业务。

安克改动首创东谈主阳萌曾默示，早在客岁充电宝业务的收入占比就曾经不到12％。是以，充电宝风云天然在短期内对安克改动的现款流形成了不小影响，并导致了库存盘活问题，但永恒来看是不错成就的。

安克改动果真的隐忧，不在于名义短期的财务波动，而在于水下难以窥见的边界。

率先便是品类扩展这条路，不那么好走。

想成为宝洁和德州仪器的安克改动，曾一度将品类扩展至27个，然而阳萌很快就发现多品类策略出了问题，又马上砍掉10个，机器东谈主业务曾经换过两次追究东谈主，前小鹏汽车自动驾驶AI追究东谈主刘兰个川/p>

数据也表示，被归类为“智能改动类”的业务收入占比从2021年的32.63%的高点回落至2025年上半年的25.27%。新业务进展不顺证据，在更具技能复杂性的边界，安克改动仍有很长的路要走。

其次，天然本年的充电宝风云莫得把安克改动打入谷底，但背后表示出一个令东谈主不安的信号，即安克改动“研发＋品牌”的轻钞票款式需要在供应链料理上补课。轻钞票款式天然不是安克的原罪，但安克改动需要念念考的是，能否建立一套着实赖的质料料理体系，减少访佛事件发生的概率，以保护好品牌信誉，因为对安克改动来说，品牌信誉的成就远比财务数据的规复更为漫长和艰苦。

临了，便是安克改动与亚马逊平台的深度系结。当作一家国外收入为主的公司，在早期发展阶段，安克改动通过深耕亚马逊平台达成了快速增长，吃到了红利，直到2025年上半年，亚马逊平台仍孝敬了64.29亿元收入，约为安克改动近半营收。

但到目下，这种“专一”可能会因为平台政策、佣金调度等要素面对更多不笃定性，是以渠谈建设亦然安克改动可能要面对的问题之一。

从财报数据来看，天然面对短期问题，但并非不可成就，多品类膨胀的布景下，选拔“A＋H”上市进行融资的策略亦然合理之举九游体育娱乐网，但单纯的补血不可治理总共问题，进入科技改动和品类拓展的深水区，安克改动的前路仍然很长。